Directly to content
  1. Publishing |
  2. Search |
  3. Browse |
  4. Recent items rss |
  5. Open Access |
  6. Jur. Issues |
  7. DeutschClear Cookie - decide language by browser settings

Financial Markets, Financial Intermediation, and Bailout Policy

Vinogradov, Dmitri V.

German Title: Finanzmärkte, Finanzindermediäre, und die Sanierungspolitik

[img]
Preview
PDF, English
Download (1673Kb) | Terms of use

Citation of documents: Please do not cite the URL that is displayed in your browser location input, instead use the persistent URL or the URN below, as we can guarantee their long-time accessibility.

Abstract

The 1980s and 1990s have been marked with a series of financial and banking crises all over the world. This turned the attention of economists to such questions as how a financial system should be structured in order to reduce the vulnerability of an economy to the risk of a crisis, or what policy should regulators follow in order to prevent the crises, and what regulatory measures would help in reduction of harmful effects of the crises? This dissertation studies relative advantages of a bank-based financial system against a market-based one. Instead of considering the role of financial intermediaries and financial markets in promoting economic growth, the work focuses on their ability to handle a crisis situation and to provide the optimal allocation of resources. The design of the bailout policy plays an important role in this issue, therefore the analysis begins with a microeconomic discussion of insolvency resolutions and then proceeds to a macroeconomic discussion of an optimal crisis management. The analysis here addresses such issues as constructive ambiguity and forbearance in the bailout policy of banking regulators. In particular, it is shown that ambiguity may be harmful for the economy, since asymmetric beliefs of the public may lead to suboptimal allocation of resources. On the contrary, forbearance may have a positive effect, since it makes intermediaries internalizing the costs of insolvency. In a dynamic context, banking system is more vulnerable to macroeconomic shocks, since it transfers and magnifies the impact of the shock into future periods through borrowing from future generations, which in financial markets is impossible. However, a properly regulated banking system exhibits the property of intertemporal shock smoothing, whereas financial markets concentrate the burden of the shock in one period. The dissertation concludes with a discussion of several banking crises, including the Russian crisis in 1998, the Japanese crisis of 1990-s, and the Swedish crisis of the beginning of 1990-s.

Translation of abstract (Russian)

В 1980-х - 1990-х годах волна финан�овых кризи�ов привлекла внимание �кономи�тов к проблематике финан�овых рынков и финан�овых по�редников. О центре ди�ку��ии оказали�ь вопро�ы �труктуры финан�овой �и�темы, котора� бы позволила предотвратить развитие кризи�ов, и политики го�удар�тва, направленнной на �нижение негативного вли�ни� кризи�ов на �кономику. В данной работе изучают�� �равнительные преимуще�тва банков�кой и рыночной финан�овых �и�тем. Вме�то изучени� роли финан�овых по�редников и финан�овых рынков в обе�печении �кономиче�кого ро�та, центральным вопро�ом данной работы �вл�ет�� и��ледование �по�обно�ти рыночной и банков�кой финан�овых �и�тем преодолевать финан�овый кризи� и гарантировать оптимальное ра�пределение финан�овых ре�ур�ов в �кономике. О�обую роль играет при �том политика �анировани� финан�ового �ектора, по�тому работа начинает�� � микро�кономиче�кого моделировани� банкрот�тв и не�о�то�тельно�ти финан�овых по�редников, и завершает�� макро�кономиче�ким моделированием оптимальной политики регул�тора по преодолению финан�овых кризи�ов. В работе изучают�� такие вопро�ы, как неопределенно�ть (неоднозначно�ть) и политики �анировани� и не�воевременно�ть решений о ликвидации (банкрот�тве). В ча�тно�ти, показано, что неоднозначно�ть может негативно �казывать�� на ра�пределении ре�ур�ов, т.к. в у�лови�х неопределенно�ти ожидани� публики могут оказать�� а�имметрично-неоднородными, что и приводит к �убоптимальному равнове�ию. �апротив, задержки в ликвидации не�о�то�тельных кредитных учреждений могут обладать положительным �ффектом, �в�занным � (ча�тичной) интернализацией издержек банкрот�тва �амим финан�овым по�редником. В динамиче�ком контек�те банков�ка� �и�тема в большей �тепени подвержена вли�нию макро�кономиче�ких шоков, по�кольку �по�обна ра�про�тран�ть шок на по�ледующие периоды и у�ил�ть его воздей�твие за �чет заим�твований у будущих поколений, что в �лучае финан�овых рынков практиче�ки и�ключено. Однако при �оответ�твующей �и�теме регулировани�, банков�ка� �и�тема демон�трирует �вой�тво межвременного �глаживани� шоков, которым не обладают финан�овые �и�темы рыночного типа, концентрирующие воздей�твие шока в одном периоде. Ди��енртаци� завершает�� об�уждением не�кольких банков�ких кризи�ов, включа� ро��ий�кий кризи� 1998 года, �пон�ких кризи� дев�но�тых годов и швед�кий кризи� начала дев�но�тых.

Item Type: Dissertation
Supervisor: Eichberger, Professor Jürgen
Date of thesis defense: 20 July 2006
Date Deposited: 10 Nov 2006 11:27
Date: 2006
Faculties / Institutes: The Faculty of Economics and Social Studies > Alfred-Weber-Institut for Economics
Subjects: 330 Economics
Controlled Keywords: Kreditinstitut, Bankenkrise, Bankenliquidität
Uncontrolled Keywords: Finanzkrise , Bankeninsolvenz , SchockBanks , financial markets , financial crises , overlapping generations
About | FAQ | Contact | Imprint |
OA-LogoLogo der Open-Archives-Initiative