Conrad, Christian ; Stuermer, Karin
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Abstract
Using a modified DCC-MIDAS specification that allows the long-term correlation component to be a function of multiple explanatory variables, we show that the stock-bond correlation in the US, the UK, Germany, France, and Italy is mainly driven by inflation and interest rate expectations as well as a flight-to-safety during times of stress in financial markets. Based on the new DCC-MIDAS model, we construct stock-bond hedge portfolios and show that these portfolios outperform various benchmark portfolios in terms of portfolio risk. While optimal daily weights minimize portfolio risk, we find that portfolio turnover and trading costs can be substantially reduced when switching to optimal monthly weights.
| Dokumententyp: | Arbeitspapier |
|---|---|
| Name der Reihe: | Discussion Paper Series, University of Heidelberg, Department of Economics |
| Band: | 0636 |
| Ort der Veröffentlichung: | Heidelberg |
| Erstellungsdatum: | 14 Jul. 2017 10:42 |
| Erscheinungsjahr: | 14 Juli 2017 |
| Institute/Einrichtungen: | Fakultät für Wirtschafts- und Sozialwissenschaften > Alfred-Weber Institut |
| DDC-Sachgruppe: | 330 Wirtschaft |
| Normierte Schlagwörter: | stock-bond correlation, DCC, DCC-MIDAS, survey data, macro expectations, forecasting, portfolio choice, asset allocation |
| Schriftenreihe: | Discussion Paper Series / University of Heidelberg, Department of Economics |
